商女不知亡國恨,隔江猶唱後庭花。商女,古代五音為」宮商角征羽「,以」商「來代指音樂,因此,」商女「就是歌女。後庭花,南朝陳後主所編之曲《玉樹後庭花》,因為陳後主荒淫無道,致使國破家亡,因此《玉樹後庭花》被視為亡國之音。
在詩人停船的對岸,幽幽地傳來商女的歌聲,她正唱著南朝陳後主所編的《玉樹後庭花》,而秦淮河上的金陵(即今天的南京),就是當年南陳的國都建康,在這裡唱《玉樹後庭花》,真是天大的諷刺。
歌女唱什麼,是由聽者決定的,歌女也許不知道南陳國滅的歷史,聽者也不知道嗎?杜牧對這些醉生夢死,不知國家危機四伏的人深感痛心。杜牧的時代,雖然還沒到唐朝滅亡的時代,但他已經感受到唐王朝江河日下,危機四伏。